评价企业无形资产主要看其能否为企业创造多少价值及其可持续性。从这个角度看，目前小米形成的粉丝文化为其创造了巨大的价值，但是是否有可持续性还有待未来验证。其一是粉丝群的扩大化，其二是粉丝的忠诚度变化。强大的无形资产可使得企业有足够强的定价权，从目前看，走中低价路线、高性价比路线的小米在其用户群中还没有定价权。

客户转换成本也是和用户忠诚度高度相关的。不单单是手机，科技类产品的转换成本都是不高的。即便强势如苹果、三星，也面临着几款产品不灵之后就丧失用户的可能性。更何况小米。

当然，无论无形资产还是客户转换成本，我认为核心都在于产品。从口碑看，小米2较小米1的进步是非常明显的，这也是小米未来可持续发展的基石。

网络效应之于小米是一个很有趣的议题。“如果产品或服务的价值随客户人数的增加而增加，那么，企业就可以受益于网络效应”，互联网平台的威力会放大这种网络效应，淘宝我认为是其中典型的案例。

小米本身并没有一个强大的网络平台，但是小米是目前最懂互联网的手机企业，也是最懂互联网营销的手机企业。网络资源强大如阿里、360等也都曾试图进入手机领域，但显然取得的成绩和小米差距极大。毕竟他们都不是专心做手机的企业。

放眼当下，似乎也没有比小米所拥有的网络资源更多，同时又专业做手机的企业了。小米利用互联网的平台也在成就着这种网络效应，尤其是其标榜并运作的发烧友DIY的MIUI。所以，从此点上来说，这可能成为小米的一个护城河。

成本优势角度看，一般来说最主要取决于规模。小米目前虽然成长迅猛，但体量并不足够大。且小米自己并不拥有任何核心技术或零部件，小米若想在供应链上获得比强势品牌更大的成本优势，短期内还比较困难。从配送网络角度，小米虽然需要配送，但是相比传统手机企业的实体店销售，其实成本会低很多，这方面优势比较明显。

巴菲特为什么很少投高科技企业，就是因为技术及技术型产品、品牌的更迭速度太快，江山代有才人出，长江后浪推前浪，所以高科技企业很难建立起自己的护城河。

这种情况在美国尤为明显，在中国相对好一些，相比美国的高科技企业，我们更多的是营销驱动的。

小米手机2013年的净利润有30亿元人民币，是中国最赚钱的手机企业。不过，这一利润数据并未得到小米公司的官方认可。此外，王阳还介绍，国产手机厂商利润排第二、第三的分别是OPPO和vivo，2013年各赚26亿元和20亿元人民币。

在小米交上漂亮成绩单的同时，也有扰人消息传来。从元旦起，有关小米手机3联通版“宣传时采用高通骁龙MSM8974AB处理器，但实际上采用的是高通骁龙MSM8274AB处理器”一事便炒得沸沸扬扬，一些消费者质疑小米此举有“虚假宣传”嫌疑。

不过随即为小米提供芯片的供货商高通副总裁沈劲在微博上回应力挺小米，“我认为雷军和小米公司在米3的宣传上没有问题。”他说，这两种芯片在性能上没有区别，只是前者支持4G，后者支持联通的制式。

昨天下午，小米也正式发文回应此事。“高通公司和小米的技术交流文档中，一直使用骁龙8974AB统称整个骁龙8008x74AB系列产品。小米在发布会上沿用了这一称谓，确为不够严谨，我们深感歉意。”小米承诺，在2014年1月2日前购买小米手机3联通版的用户，可在1月9日前致电小米客服热线，选择全额退款。

保守计算，如果格力在2017年完成2000亿的目标后，在2018年继续增加200亿的收入，那么小米至少需要做到从今年开始每年保持50%的增长速度，才有望与格力在2018年，也就是董明珠与雷军10亿赌局约定的5年后打平。

雷军也坦言，过去一年“我们压力很大”，但他还是定下了2014年4000万部小米手机的目标。对于已经成立3年的小米而言，4000万部并不是一个轻松完成的销量，而它未来几年想要继续保持起步阶段的高速增长，也或许并不轻松。

一个值得注意的数字是，在经过了几年高达4倍的估值增幅后，去年小米尽管获得百亿估值，但估值增幅降到2.5倍。

投中集团高级分析师宋绍奎就对记者表示，这意味着投资人看到小米目前中短期有成长空间，但根据对未来市场的期望值，结合当前发展的速度对估值进行了修订。“尽管小米的估值方式向百度、阿里看齐，但后者业务模式已经成熟，而小米仍处投入期，再往后小米继续获得高倍估值成长的可能性或将减小。”

对小米来说，它更大的成长空间在于从一个手机单点，扩展到通往电视屏幕等多个智能终端以及以手机为核心的周边应用与市场。

过去一年，小米316亿收入中除了小米手机3、红米手机等手机产品之外，还包括了其他逐步丰富的产品线，如小米电视、小米盒子、小米路由器等产品，与开发者的分成以及周边产品带来的收入等。

其中，作为小米三驾马车之一的MIUI，用户数突破了3000万，12月当月向开发者分成就超过了1800万元；而小米配件及周边产品全年营收超过了10亿元，米兔玩偶售出了50多万只。

这背后离不开供应链资源改善、产能、仓储物流能力等环节的支撑。去年小米建成了6大仓储中心、18家小米之家旗舰店、436家维修网点，发货周期从订单付款后2周缩短至1周。而在产能方面，小米手机在南京的英华达代工厂负责人曾对记者透露，英华达加上富士康的生产线，小米手机每月出货量达到了150万部，峰值时能达到200万部。