国庆节长假刚刚结束，很多人的朋友圈就迅速被美团与大众点评的合并刷屏。这是互联网行业在年内的第三起大规模合并，也创造了行业的多个记录。通过这起合并，无论是两家公司本身，还是战略投资方腾讯、阿里，财务投资方红杉，都或多或少地达到了自身的诉求。然而，另一个角色却处在了非常尴尬的境地。那就是——饿了么。

烧钱不断，饿了么真的“饿了”？

创立于2009年的饿了么，至今仍然专注于外卖市场。而令我们惊讶的，则是这一行业的烧钱之猛烈。从2011年的A轮融资，到2014年大众点评8000万美元战略投资，再到今年几笔总计超过10亿美元的巨额融资，饿了么已经在外卖上烧掉了数亿美元，而且丝毫没有减缓的趋势。

然而，尽管烧钱不断，但是由于美团外卖的竞争，饿了么的市场份额并没有显著的提高。2015年上半年，来自易观的数据显示，饿了么的市场份额仅为38%，屈居美团之下。

随着行业遇冷，烧钱换用户的方式逐渐开始变得艰难起来。一个多月前，饿了么公布的6.3亿美元巨额融资更是被曝“掺水”“流血融资”，而背后的隐情我们不得而知。

但是可以肯定的是，由于烧钱导致的巨大财务压力，加上多轮融资后创始团队的股权被严重稀释，饿了么的日子并不好过。

老对手变成大股东，饿了么处境很尴尬

而10月8日点评与美团合并后，一个新的问题摆在了饿了么面前——如何正视老对手变成大股东的事实？

看看微博，我们就可以发现，饿了么的位置相当尴尬。在8日当天，点评和美团都发表了相关的微博，甚至百度糯米也以一条长微博表明了自己的态度。唯独饿了么的官微，没有任何形式的表态。

要知道，在过去的几年里，饿了么与美团无疑是不共戴天的冤家对头。仅仅是2014年，两家的地推员工就在全国各地发生了几十起械斗，更不用说数亿元的补贴大战。而如今，美团点评合并后，新公司成为了饿了么的股东，而饿了么与美团外卖左右互搏的问题就凸显了出来。

8日，饿了么CEO张旭豪表示：“饿了么将保持独立运作，不参与此次合并。”然而，相比整个团购市场，外卖市场的规模有限。而两家公司仅仅是外卖的地推人员，总数就达到6000人以上。如果业务不整合，每年人力上的浪费相当大。

即便不去考虑这些，饿了么今后在与美团外卖竞争时，无疑会有相当程度的掣肘。虽然饿了么有着独立发展的意愿，作为股东的美团，也很难去允许这个竞争者的存在。

业务整合？谁去整合谁？

既然如此，外卖业务的整合就变得势在必行。而这一整合无非是两种形式：一是，饿了么被并入美团，管理层和各轮投资方套现或者换股；二是，美团外卖业务被拆分并入饿了么，从此饿了么成为整个外卖市场的领导品牌。

第二种情况对于饿了么当然是求之不得的美事，不仅拿下了竞争对手，还有可能获得新的投资。然而，作为股东，相当重视外卖业务的美团很难做到将这块蛋糕拱手于人。

相比之下，第一种情况的可能性无疑更大。一方面，作为股东，美团对饿了么有着一定的话语权；另一方面，腾讯、红杉等投资方，无疑也希望手中能握有更有含金量的美团/点评股份。

值得一提的是，在美团点评这次合并中发挥重要作用的红杉，也参与了饿了么的多轮融资。综合以上考虑，在管理层话语权不大的情况下，饿了么与美团的整合并不是一件困难的事情。

合并当天，美团网的副总裁王慧文发出了这样一条朋友圈:“期待新伙伴！重磅感谢美团战略投资部的兄弟们，实在太给力了，不可想象！”

要知道，美团点评合并的比例仅仅是5:5，这对于美团而言并没有任何的便宜可占。而王慧文的惊喜，也许有着他自己的原因。联想到王慧文美团外卖总经理的身份，以及“战略投资”这一关键词，我们不难嗅出一些新的东西来。

附：饿了么张旭豪内部公开信：他们变 我们不变

“饿了么”的伙伴们，

10月8日，也就是国庆长假结束后的第一天，美团和大众点评宣布达成战略合作，共同成立一家新公司，双方“从相杀到相爱”的消息震动业界。

照理我们是置身事外的，除了送上我们对他们“相爱”的祝福。奈何树欲静而风不止，由于我们三方同处O2O领域，由于大众点评恰好是我们D轮融资的投资方，由于美团恰好是我们业务上的长期竞对，这几天，外界舆论难免对“饿了么”何去何从有种种猜测，内部员工可能也对接下来与谁“相爱”、与谁“相杀”有一些困惑。

所以，发这封内部邮件，就是要向大家讲清一点：他们变，我们不变。

首先，我们“饿了么”并没有参与此次合并，未来也将保持独立发展不变，并且会坚持做大做强。

其次，大众点评仍是饿了么的股东之一，只不过多轮融资后，大众点评股份占比已变小，且与美团合并之后，大众点评将放弃在饿了么的董事席位及投票权。需要特别强调的是，大众点评与我们饿了么原有的合作仍继续进行。

最后，竞争是市场经济不变的法则，我们与美团外卖以及其他所有外卖平台，仍将维持激烈的竞争关系不变，相互砥砺的结果，就是共同为用户和商户提供极致服务。

作为互联网外卖行业的领导者，“饿了么”有幸依靠自身的实干，依靠为用户、商户提供独特价值，赢得了资本信任，收获了用户口碑和行业地位。整个行业仍然充满变数，但无论何种变化，都动摇不了“饿了么”独立发展、只做第一的信念。

有作为才有地位，对一个人如此，对一家公司同样如此。前路还很长，希望大家迅速调整好状态，纵情向前，为实现“美好生活，触手可得”的使命拼上全力。中国的O2O市场，会因为一个独特、独立的“饿了么”存在而精彩。