股权融资与股权估值

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【课程背景】

超过半数的融资失败案例中，并非项目不好，而是传递了错误的信息，即：给对方（VC、PE）的东西，不是对方想要的；

一般公司都有财务人员，都有大量财务数据，但是私募股权基金关心的是：根据财务数据如何判断公司破产风险？如何判断公司是否有财务操纵？公司未来能否持续盈利？如何对公司估值？私募关心，需要向私募融资的公司，更应该关心……

【课程收益】

了解私募股权基金的基本情况及运作

了解财务的基本知识、财报原理

建立财报分析框架：公司战略分析、经济活动分析、财报分析

能够根据给出的真实公司案例，依据财报估算其股权价值

【课程特色】案例，深入浅出听得懂；科学，背后理论讲得明；实战，学之能用定方向；展望，以史为鉴看未来

【课程对象】非金融企业家、高管及有股权投资、融资需求者

【课程大纲】

一、股权融资在众多融资方式中的特点是什么？

1、企业融资的众多方式：固收类与权益类

固收类：银行贷款、信托贷款、保理业务——共亡不共荣

权益类：股权融资——共亡共荣

2、成功与失败的股权融资：

陈义红创业与摩根斯坦利投资：中国动向成功上市，投资回报率超过15倍

OFO和它的小黄车：钱烧完了，高管走了，债主来了

3、说说PE那些事

天使投资人：人是不是靠谱

风险投资：项目是不是靠谱

私募股权投资（发展基金）：上市是不是靠谱

并购投资：杠杆是不是靠谱

PE运作流程：调、投、管、退——钱不是问题，问题是时间和机遇

PE看企业的三大关键要点：行业与市场、商业模式（盈利模式）、管理团队

估值与对赌协议：风险与收益的双刃剑

案例：Kappa品牌与中国动向、OFO小黄车、红杉资本的投资标准

二、PE与PE不同，如何找到合适的投资者？

1、从阿里的故事说起

18罗汉创业：3F成员

孙正义：精神伙伴

2、资本如何看待企业

资本只投资熟悉的领域：IDG、软银、鼎晖

经济新常态下，资本热衷的领域

案例：前导软件的败落、雅虎的成功、蒙牛乳业的快速扩张

三、融资之前先明确，我们的商业模式能否吸引资本？

1、商业模式的定位：做自己擅长的事情

2、商业模式的盈利方式：赚钱才是王道

3、商业模式的关键资源：凭什么和别人竞争

4、关键流程：如何实现

5、写BP与谈融资的注意事项

案例：分众传媒、慈铭体检、如家酒店、OFO、苹果公司的分形商业模式

四、我们的团队，是否能打动资本？

1、企业股东

股东足够少：贵精不贵多

资源足够覆盖：各方面都有人

一个核心股东：家有千口主事一人

股东之间信任：铁打的市场铁打的股东

2、核心企业家

企业家素质：专注、坚韧、分享、学习

蒙牛的启示：小胜靠智、大胜靠德

3、经营团队

经营团队的特色

七人分粥的启示：控制权和剩余价值索取权相匹配

案例：土豆网和赶集网的老板离婚官司、真功夫的最坏股权结构、海底捞的带头大哥、新东方大清洗、蒙牛乳业、携程四君子

五、我们的公司值多少钱？

1、影响公司估值的因素

宏观背景：经济周期

行业特点：行业分类及五力战略模型

融资时机：看股票市场

2、资本常用的估值方法

绝对估值：自由现金流贴现

相对估值：P/E、EV/EBIT

案例：当当网的口水战

六、投资协议条款，里面有什么“坑”？

1、对赌协议

2、回购条款

3、其他常见条款

委派董事

一票否决

防稀释

案例：蒙牛乳业激励双赢、永乐电器被并购、太子奶牢狱之灾、雨润食品有惊无险、俏江南被“组合条款”击倒

宋老师

宋柏允 老师（北京）

——独立宏观经济研究者、宏观经济解读专家

独立宏观经济研究者

曾任A股创优股份（831259） 研发副总裁

曾任美地东方投资咨询 宏观及行业研究员

曾任东方华尔金融咨询 首席研究员

曾任华尔金服网络科技 宏观策略分析师

个人简介

宋老师曾以宏观经济研究为多个领域投资提供帮助指导。2012年协助投资美国西海岸奥兰治县多个房地产投资项目，五年内收益率超100%。2014年，以卖方顾问身份协助东方华尔完成4000万元A轮融资。2018年，协助创优股份实现教育培训转型，完成战略重组。2016-2019年，为华尔金服网络科技提供宏观研究、行业研究，协助公司实现多项目年均复合利润率超17%。

宋老师多年宏观经济研究、宏观投资咨询，最大特点“从投资角度看宏观”，因此重点在于“分析行业发展未来、研究企业利润增长”，针对不同行业，以静态、经济周期、生命周期等多个维度，建立统一数学模型，总结出一套关于企业升级与转型的方法论，获得众多企业家及政府机构的高度认同并用于实战，取得良好的效果。

宋老师多年来始终坚持独立客观的执业准则，协助多家公司完成战略目标，应对经济周期波动，帮助企业健康发展，实现价值持续增长。

【主讲课程】

《个人投资类-从宏观及企业税负看高净值及中产客户需求》

《宏观类-“一带一路”倡议与重庆对外开放研究》

《新基建政策解读与行业发展展望》

《金融科技与风险管理》

《财务分析在投融资、公司估值中的应用》

《经济新常态下的营商环境》

《互联网金融与商业银行创新》

《当前金融环境下的投融资与资本运作》

《疫情下的商户应对之道》

《当前宏观经济形势分析与金融领域应对》

《宏观经济形下企业运维攻略》

《混合所有制改革最新政策解读》

《“一带一路”的机遇与风险》

【服务客户】

北京银行，北京银行深圳龙华支行，中国银行哈尔滨道外支行，中国农业银行深圳分行，招行南京分行，工商银行南充分行，中国银行青海分行，江阴农商行，徽商银行，中国银行黄山分行，重庆城商行，北京银行，民生银行，工商银行北京分行，义乌农商银行，农业银行明州支行

上海中智公司，镇江交通集团，烟草公司，中核陕西铀浓缩有限公司，中信置业，渝农商融资租赁公司，淄博邮政，华润置地，中交一公局七公司，太平财产保险公司，中国铁塔，中建三局⼀公司基础公司，中交天津航道局有限公司，中交第四航务工程局有限公司，淄博政府，徐州邮政

【学员评价】

宋老师的宏观观点，独到犀利，深入浅出，听得懂、学得会、用得上！

——北京市药师协会副秘书长 田见龙

宋老师学富五车，能表达的东西太多了！ ——经济日报出版社 陈莎莎

你给我这么专业的资料，这不是让我羡慕嫉妒恨吗！哈！ ——CCTV证券资讯 杨桥

我们领导也特别认可您，所以想请您多讲一些，我们正在学习，内容太丰富了！

——新华社旗下中国财富网 陈晓燕

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