宏观经济与热门行业投资分析

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课程背景

国家宏观经济政策和产业政策是影响股权投资成功与否的首要因素，政策的力度和方向直接影响资本市场的信心。投资必须顺应国家产业发展的潮流和大势。在相当长的时期内，国家都会重点支持新经济领域的行业，如新一代信息技术行业，包括半导体、人工智能、大数据、云计算、金融科技、机器人等；新能源及高端制造行业；生物医药及大健康行业，包括医药、医疗服务、医疗器械、保健、养老产业等。在这些行业中选择投资，就不容易出现方向上的错误。

除了顺应政策方向外，赛道还必须有足够的发展潜力。赛道的宽度，决定了理论上项目所能获得的最大收益，关乎企业的生存空间，也影响着资本的投资热情。从大方向看，大赛道拥有更大的战略腾挪空间。在新经济形式下，大数据、人工智能、物联网、云计算的出现改变和颠覆了许多原有业务、市场和应用，行业间发展越趋融合之势，天花板被解构或重新创造，代表新技术、新生产力的产品和服务逐步取代旧产品，如被大众所熟知的特斯拉和苹果。同时，赛道的宽度也是在持续发生变化的，新经济形式下，股权投资除关注大赛道外，还应当深研细分赛道，尤其是目前处于新兴领域、创新高科技方向，其未来的市场容量将可能超乎想象。

课程收益

掌握宏观经济周期的底层逻辑和经济周期的分类及应用；

了解我国2023年宏观经济周期中的定位和未来发展方向；

了解2023年房地产、大宗商品等大类投资的方向；

了解新能源、医疗医药、人工智能等热门行业发展方向和细分领域投资策略。

课程对象

高层管理者、企业家、私人银行、高净值客户、产业投资人、股权投资人

课程方式

主题讲授、案例分析、情景模拟、互动问答、图片展示

课程大纲

第一讲：底层逻辑：宏观经济周期理论

一、宏观经济的周期波动

1. 万物皆周期——春夏秋冬的四季轮回

案例：中美日三国经济周期历史轮动

2. 为什么投资要研究周期——历史在不断重演

二、四种常用的经济周期范式

1. 基钦周期——2~4年的存货周期

2. 朱格拉周期——10年左右的中周期

3. 库兹涅茨周期——20年左右的建筑周期

4. 康波周期——为期60年的长周期

三、影响宏观经济的周期分类

1. 信贷信用周期——货币流动性是基石

2. 政府政策周期——重要方向指引

案例：中国房地产行业产业政策分析

3. 设备更新周期——技术驱动经济前进

案例：新能源行业设备更新周期分析

4. 企业盈利周期——微观构成宏观

5. 情绪心理周期——风动旛动还是心动

第二讲：周期定位：2023年我国宏观经济周期定位

一、库存周期：2023年下半年可能探底回升

1. 我国库存周期已切换至被动去库存，对应经济周期中的复苏

2. 库存周期本质是需求的映射

3. 新一轮库存周期预计在 2023 年三季度启动

二、设备更新周期：2023年下半年有望底部回升

1. 新一轮设备更新周期有望启动

2. 工业行业投资潜力三维度评价体系

3. 制造业投资对经济增长的拉动料将持续回升

三、信用周期：有望持续向上

1. 信用周期指数的构建方法

2. 信用周期的二阶段论：供给驱动和需求驱动

3. 2023 年信用周期有望迈入“需求驱动”阶段

四、周期叠加：三周期有望共振向上

1. 从逻辑和实践上，三大周期之间存在一定内在关联

2. 在三周期共振的推动下，工业复苏或仍有很大空间

3. 三周期共振向上是对投资市场较为友好的环境。

第三讲大类投资：房地产与大宗商品

一、房地产行业投资分析

1. 需求有支撑、供给将拖累，总量不悲观、结构强弹性

2. 政策或全面转向，供给端应出尽出，需求端亟待跟进

3. 供给过度出清，格局优化更剧烈，估值中枢将上移

4. 我国房地产目前需求端呈现出超跌状态，供给端处于过度出清状态，将呈现“L”型总量弱复苏

二、大宗商品投资分析

1. 全球流动性拐点将至，海外银行危机叠加，货币属性强的商品迎来配置机遇

2. 供给约束引发周期品投资的“范式转变”，商品价格有望触底回升

案例：传统周期品上市公司的改革与产业升级

3. 关注成本下降带来盈利拉阔的投资逻辑

4. 中特估将成为贯穿全年主线，利好周期板块投资

第四讲2023年热门板块投资分析

一、新能源行业投资分析

1. 光伏行业：长期趋势向好，硅料产能逐步释放，下游需求逐季增长

2. 新能源车：继续销量高速增长，关注产能紧缺环节及技术路线变化

3. 风电行业：关注海上风电发展及国内企业出口增量带来的估值提升机会

3. 储能领域：中美欧三大市场齐爆发，储能迎来黄金发展期

案例：某光伏企业融资要素及估值分析

二、医疗医药行业投资分析

1. 创新药产业链：审批加速，国内创新药医保谈判降幅预期温和

2. 创新医疗器械：本土企业相继推出创新医疗器械，获批数量逐年攀升

3. 先进设备制造：自主可控和扩大内需，国产替代率低的先进制造设备龙头机会

4. 疫后复苏：前期因疫情影响而受损的院内诊疗和消费医疗领域有望迎来业绩修复

5. 中药板块：新药研发加速、行业监管规范化、以及人口老龄化

案例：某传统中药上市公司的化妆品转型进击之路

三、人工智能领域投资分析

1. 大模型公司：大模型作为将来重要的基础技术底座

案例：美国人工智能大模型领域发展启示

2. 数据要素：数据质量和体量决定了大模型的优劣，未来围绕着数据产权将有进一步的价值划分

3. 算力公司：模型越来越大、渗透率加速提升、技术演进对算力需求爆发式增长

3. 国产算力替代：各地加速推进智算中心，国产AI芯片进行国产替代

4. 国内应用（降本线）：生成式AI能很好地节省人力，如广告、影视、电商、游戏等领域

6. 国内应用（增收线）：产品壁垒较高的公司，在接入大模型后，提升用户数量

来老师

资本运营实战专家

吉林大学管理学硕士

深圳证券交易所董事会秘书资格

深圳市企业战略并购促进会理事

——2大证券交易所独立董事任职资格——

深圳证券交易所独立董事任职资格

上海证券交易所科创板独立董事任职资格

——4个金融细分行业从业资格——

人社部碳交易员|证券从业资格|期货从业资格|基金从业资格

现任：深圳前海瑞莱基金管理公司|投资总监、基金经理

曾任：安信证券|投资银行部VP（副总裁）

曾任：安信证券吉林分公司|营业部总经理、金牌培训师

擅长领域：IPO上市、并购重组、投融资、股权激励、股权设计、私募股权基金、宏观经济分析等领域

★ 主导资本市场明星案例《慧球科技重组天下秀》——从上市公司控股权收购，到成功并购重组退出的资本运营闭环。

★ 30+家上市公司资本运营顾问：鸿博股份、亚钾国际、赫美集团、天下秀、海创药业等，其中鸿博股份2年估值提高5倍、海创药业上市后估值提升3倍。

★ 15亿规模基金管理负责人：4家所投企业实现IPO上市、2家所投企业估值增长超5倍。投资覆盖高端制造、创新生物医药、创新消费服务、新能源等国家大力发展领域。

实战经验：

01-在资本运营全流程闭环【实控权收购→法人治理→并购重组→资本退出】中，具有资本全局观，成功打造资本市场明星案例《慧球科技重组天下秀》

【实施上市公司举牌收购】制定操作方案，并通过二级市场举牌方式，成为上市公司慧球科技(600556.SH)大股东，以极小代价完成上市公司收购。

【获得上市公司控制权】指导上市公司合理利用公司法及监管规则，维护股东权益、完善公司法人治理结构，通过召集股东大会成功改组董事会、监事会，获得上市公司实际控制权。

【开展企业并购重组】主导尽职调查并谈判各类资产，最终成功以吸收合并方式重组全球互

联网营销独角兽企业--天下秀数字科技(集团)股份有限公司。

【实现市值提升投资退出】两年内公司市值最高提升八倍，完成投资退出和资本运营闭环。

02-在资本运营【投资银行-股权投资-私募基金-产业基金】中全业务覆盖，实战成果显著

投行业务经验丰富：参与过长白山等IPO上市项目、吉林森工重大资产重组项目、主导过巨龙股份（870239.OC）、泰华电子（870146.OC）等新三板挂牌项目，并成功为企业完成员工激励计划和定向增发投资引入。

投资领域成绩显著：为被投企业对接融资机构、引进高级管理人员完善核心团队、量身定制股权激励计划、给企业估值提升和IPO上市赋能。其中联赢激光（688518.SH）、杰普特（688025.SH）、海创药业（688302.SH）、精致达等4家所投企业实现IPO上市；北京昊唐科技（宠物家）、赛维森医疗科技2家所投企业估值增长超5倍，成为热门独角兽。

私募基金运营独到：与上市公司金风科技、福田引导基金共同发起设立新能源产业投资基金，总规模10亿元。参与新能源行业光伏、储能、氢能、碳交易等领域投资。评估项目可行性，测算项目收益率及偿债能力，开发项目实施方案，完成项目资产变现交易。新能源领域总投资规模超6亿元人民币。

03-作为培训讲师，赋能100+家企业提高资本运营水平

◆ 累计为100+家企业：赛维森、牙邦科技、宠物家、众壹新能源等，开展《企业上市IPO》《股权激励》《股权融资》等课程。

◆ 累计为30+家上市公司：鸿博股份、亚钾国际、天下秀、赫美集团等，开展《股权设计：公司股权设计与资本运营》《股权投资》等课程。

◆ 累计为20+家私募股权基金公司：上海丰煜投资管理、深圳中科融信投资管理、深圳市鑫运通创业投资、深圳市柏纳股权投资基金管理等，开展《私募基金运营管理》课程。

主讲课程：

《全面注册制与企业IPO上市》

《私募股权投资基金的运营与管理》

《股权激励与企业估值提升》

《企业成功股权融资操作实务》

《公司股权设计与资本运营》

《2023年宏观经济与热门行业投资机会》

授课风格：

实战性强：理论实际相结合，以最新监管要求和市场案例为支撑点，针对企业需求和目标定制培训内容。

案例新颖：工作在资本市场一线，接触最新案例，紧跟市场变化。以案例启发思考，总结案例共性，指导实践应用。

逻辑性强：思维逻辑性强，课程体系系统，逻辑清晰、条理分明。循序善诱，引导性强。

风趣幽默：授课风格风趣幽默，结合生活场景和通识认知浅显表达，深入浅出解读法律、财务使学员在轻松愉快中学习，轻松掌握资本市场专业知识。

引古博今：出身书香门第，受家风熏陶，自幼研习国学经典。将中国传统国学理论老树发新芽，应用到现代化企业管理中。让企业管理思想，更有中国智慧。

曾服务客户：

上市公司：长白山（603099.SH）、泉阳泉(600189.SH)、鸿博股份（002229.SZ）、赫美集团（002356.SZ）、天下秀（600556.SH）、海创药业（688302.SH）、杰普特(688025.SH)、联赢激光(688518.SH)、金风科技(002202)、南网能源(003035.SZ)、亚钾国际(000839.SZ)、天娱数科(002354.SZ)、科陆电子（002121.SZ）、恒久科技（002808.SZ）、大晟文化（600892.SH）、荣晖国际（00990.HK）、今海国际（02225.HK）、瑞声科技（02018.HK）、道隆软件(430077.OC)、康普常青(430698.OC)、天创信息(400036.OC)、福星粮油（838931.OC）、巨龙股份（870239.OC）、泰华电子（870146.OC）、金刚山（870983.OC）、瘦课教育（871446.OC）、扬讯技术（870824.OC）、天维尔（832296.OC）、雅安茶厂（832057.OC）、云高技术（832807.OC）、精致达(注册上市中）

其他企业：深圳市全景网络有限公司、深圳市新财富多媒体经营有限公司、赛维森（广州）医疗科技服务有限公司、深圳市牙邦科技股份有限公司、北京昊唐科技有限公司、上海众壹新能源科技有限公司

私募机构：深圳市前海瑞莱基金管理有限公司、上海丰煜投资管理有限公司、深圳中科融信投资管理有限公司、深圳市鑫运通创业投资有限公司、深圳市棠泽资产管理有限公司、深圳市柏纳股权投资基金管理有限公司

其他机构：深圳市企业战略并购促进会、广东华商律师事务所、大华会计师事务所深圳分所、北京兴华会计师事务所吉林分所、东莞私募基金业协会

部分客户评价：

来老师在资本运营领域经验丰富。为我们讲解公司市值运营及对外投资管理，感谢来老师的课，将专业高深的知识，通俗易懂的讲给大家。受益匪浅！

——鸿博股份 毛董事长

来老师上市公司资本运营实战经验丰富，授课幽默风趣，以当下的热门企业事件作为案例剖析，精炼总结，使我们豁然开朗，收获很大。能紧跟当下政策与市场风向，与时俱进。

——亚钾国际 马总裁

老师在券商做投行业务的时候，就曾合作共同辅导五家企业股份制改造和新三板挂牌，那时就常给我们做专题培训和分享。老师的专业性非常强，对金融最新政策解读、法律法规理解、监管要求变化也理解非常透彻，讲解深入浅出且清晰明了，实战经验丰富，非常专业高效。

—— 北京兴华会计师事务所 尚所长

来老师在企业投融资、并购方面真是专业，又有过上市公司收购及重组的宝贵实操经验，所讲内容非常接地气。能紧跟市场变化和监管最新动向，在私募基金管理领域也具有多年实操经验。是一个能把业务做好，能传道授业解惑的综合型讲师！

——广东华商律师事务所 唐律师

老师在股权融资和股权激励方面，对企业现状研判非常全面准确。在指导我们融资过程中，对行业理解深刻，对规则熟练运用，能快速准确指出需要特别注意的关键节点和方向。让我们企业在融资过程中少走了很多弯路。同时为我们量身定制了核心团队股权激励计划，直接就可以执行落地见成果，为我们的团队核心凝聚力打造和业务快速提升奠定了坚实的基础。

———上海众壹新能源 房总

在投后管理过程中，为我们团队及高管，多次讲授分享企业融资、境内外上市、并购重组、股权激励等相关课程，不但提高了团队的认知，而且还帮公司赋能，对接了对口的投资机构和财务顾问，为我们企业融资和市值快速提升帮助很大。

——宠物家 李总

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