企业财务报表分析（钟 凯）

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【课程背景】

随着中国资本市场的迅速发展以及注册制改革的推进，如何有效解读企业财务报表数字背后的秘密，是识别企业盈余管理、分析企业财务状况、把脉企业未来发展、进行企业价值评估的关键。掌握企业财务报表分析方法，是有效规避投资风险，提升投资决策效率的重要手段。

传统财务报表分析的局限有哪些？

企业盈余管理都有哪些手段？如何有效识别？

如何透过企业财务报表了解企业财务质量状况？

如何通过企业财务报表分析把脉企业发展战略？

财务报表信息与股票定价之间是何种关系？

以上为企业财务报表分析需要解决的关键问题，也是本课程分享的主要内容。

课程将以独特的视角分析企业财务报表数字背后的秘密，从企业盈余管理、财务质量状况、股票价值评估三个维度展开，利用上市公司财务报表实际案例，重点突出财务报表分析的理论体系与实践的结合，让学员充分了解财务报表分析的作用，掌握财务报表分析的方法，有效防范投资风险，指导投资决策实践。

【课程收益】

掌握财务报表分析的理论与方法

了解企业进行盈余管理的手段与识别方法

掌握分析企业财务质量状况的方法

掌握利用财务报表分析进行企业价值评估的方法

【课程对象】

董事长、总裁、总经理、副总经理、总裁助理、总会计师、财务总监等高管人员

【课程大纲】

一、传统财务报表分析的局限

1、会计准则的改革趋势

2、中国资本市场发展与信息披露

3、传统财务报表分析的局限

关注比率，而较少挖掘比率背后的因素

关注利润，而忽视财务报表其他信息

重视信息披露监管，而忽视财务报表分析的管理职能

过于强调单张报表，而忽视报表之间逻辑

认为学好报表分析，就一定能投资获利

二、财务报表之间的逻辑结构

1、三张报表之间的逻辑关系

资产负债表

利润表

现金流量表

2、母子公司报表之间的逻辑关系

合并报表

母公司报表

三、基于财务报表分析的盈余管理识别与分析

1、如何发现企业进行盈余管理

注册会计师的审计报告

会计政策和会计估计变更

报表合并范围的变化

连续年度的比较报表

关联方交易

非经常性损益

监管部门的问询函件

2、盈余管理手段之一——虚假确认收入

提前确认收入

案例：

延后确认收入

案例：

制造虚假收入项目

案例：

2、盈余管理手段之二——虚假确认费用

费用化与资本化

案例：

递延当期费用

案例：

提前确认费用

案例：

潜亏挂账

案例：

3、盈余管理手段之三——利用关联交易

商品购销与提供劳务

案例：

资金占用

案例：

资产和债务重组

案例：

转嫁费用

托管经营

案例：

4、盈余管理手段之四——利用非经常性损益

出售、转让置换资产

案例：

金融工具

案例：

债务重组

案例：

补贴

案例：

5、盈余管理手段之五——变更会计政策、会计估计

核算、计价方法的变化

案例：

折旧、摊销方法改变

案例：

坏账准备计提

案例：

报表合并范围

案例：

四、基于财务报表分析把脉企业财务质量状况

1、资产质量分析

固定资产

案例：方大特钢

货币资金

案例：格力电器

存货

案例：贵州茅台

商誉

案例：华谊兄弟

无形资产

2、经营效益分析

利润过程质量

利润结构质量

利润结果质量

案例：万华化学

3、融资风险分析

财务风险

资本结构与负债结构

案例：恒大

股权结构与治理

案例：格力电器

4、现金流质量分析

营运资金战略

现金流与产品生命周期

案例：苏宁

5、集团管理分析

集团战略分析

集团现金管理分析

集团融资管理分析

集团业务关系分析

集团费用结构分析

集团关联交易分析

集团资本运作分析

案例：方大特钢

案例：万科

五、基于财务报表分析的企业价值评估

1、企业价值评估方法

绝对价值评估

相对价值评估

2、企业价值决定的三因素

3、利用会计信息进行价值评估

应计会计信息估值

市盈率估值

4、成长性的定价

案例：互联网公司的定价

5、公允价值与企业价值评估

案例：房地产企业的价值评估

钟老师

钟 凯 老师

——资深财务管理专家

管理学（会计学）博士

中国人民大学 博士后

对外经济贸易大学国际商学院副教授、研究生导师

“优秀博士后学术成果”获得者

中国石化经研院智库专家

国家电网能源研究院外部评审专家

A股清新环境（002573）外部财务专家

对外经济贸易大学•中国企业财务研究中心研究员

美国会计协会（AAA）会员

【个人简介】

钟老师近十余年从事财务管理与资本市场的研究工作，理论功底深厚，学术成果丰硕，具有多家大型企业集团的咨询服务经验，能够理论联系实践。

主持承担国家自然科学基金项目（企业金融化与投资行为研究：基于产业公司设立私募基金的分析）、教育部人文社科基金项目（企业投融资期限结构错配的经济后果研究——基于企业风险视角的分析）、博士后科学基金项目（资本市场开放性与股票定价效率：基于‘沪港通’的研究）。

针对宏观经济对企业投融资的影响、企业资本运营中的“短贷长投”现象、创新投资、资本市场开放与定价等问题的研究，发表于Journal of Corporate Finance（金融时报Financial Times认定的50本期刊之一）、《管理世界》《金融研究》《中国工业经济》《会计研究》《南开管理评论》等国内外顶级期刊。

参与中国石油集团财务管控升级咨询服务，帮助中石油集团搭建以战略目标为核心，以战略财务、业务财务、共享财务“三位一体”的职能架构，业财融合、全球共享、司库管理、金融控股、资本运营“五大平台”协同发展的“高效能财务管控理论体系”，指导中国石油集团财务管控转型实践。

参与中国石化资产分类管理咨询服务，以高效、低效、无效、负效进行资产分类，形成“基于资产分类管理的战略管理会计报告”，实现中国石化资产优化创效。

参与国家电网多维精益管理体系建设项目，依托泛在电力物联网，提出财务数字化转型体系规划，形成智能感知、全息洞察、应用实践、价值引领“四个机制”指导财务数字化转型。

参与国家电网公司国际化业务咨询服务，提出国家电网国际化业务以服务国家战略与公司战略为目标，以价值创造为核心，以风险防控为保障，充分发挥国际资本运营优势的财务体系，为国家电网国际化业务的财务管理实践提供指导。

为国家电网公司录制企业风险管理线上系列课程，受益2000+人次，突出战略风险管理的方法论与解决方案，优化风险管理体系，降低企业风险。

为清新环境（002573）等上市公司开展会计准则等培训十余期，赋能1000+人次，通过财务报表分析解读企业会计数字背后的秘密，挖掘企业财务质量状况，利用财报信息进行股票估值，提升企业对会计准则的理解与实施，完善企业财务质量，加强市值管理。

钟老师对于中国资本市场与企业财务管理有深入的研究经历，重点关注企业投融资与资本运营、企业风险管理、财务报表分析与企业会计准则等领域。近些年主要关注数字时代财务管理的发展趋势，强调财务管理如何突出业财融合，服务企业数字化战略转型，总结出财务管理以服务公司战略为中心，培训咨询获得众多企业与机构的好评与认可。

钟老师致力于服务中国企业财务管理高质量发展，培养具有国际化与复合型的财务专业人才为己任，通过强企、强人为实现中国梦而努力奋斗！

【出版书籍】

独著《货币政策、债务期限结构与企业投资行为研究》，经济管理出版社，2020年10月。（该专著荣获“优秀博士后学术成果”）

参编《公司战略与风险管理：理论与实务》，中国人民大学出版社，2021年1月。

【主要研究成果】

一、宏观经济与企业行为

(1)“一带一路”倡议与中国企业融资约束，《中国工业经济》，2019年第7期。（与徐思、何晓怡合作）

(2)短贷长投与企业风险，《财务研究》，2019年第6期。（与邓雅文、董晓丹合作）

(3)股权质押对企业创新的影响研究——基于货币政策不确定性调节效应的分析，《财经研究》，2019年第1期。（与杨鸣京、程小可合作）

(4)资本市场对外开放与股价异质性波动——来自“沪港通”的经验证据，《金融研究》，2018年第7期。（与孙昌玲、王永妍、王化成合作）

(5)货币政策、流动性管理与企业价值创造，《财经论丛》，2018年第8期。（与孟为、郭雪萌合作）

二、会计、审计与资本市场

(1)一叶知秋：情感语调信息具有同业溢出效应吗？——来自业绩说明会文本分析的证据，《财经研究》，2021年第9期。（与董晓丹、彭雯、陈战光合作）

(2)业绩说明会语调与分析师预测准确性，《经济管理》，2020年第8期。（与董晓丹、陈战光合作）

(3)会计师事务所国际化与审计收费，《审计研究》，2020年第1期。（与彭雯、张立民合作）

(4)审计师行业专业能力能够提高社会责任信息可靠性吗？——基于债务融资成本视角的分析，《经济管理》，2017年第2期。（与彭雯、张立民合作）

(5)融资融券制度提高了股价信息含量？——基于未来盈余反应系数视角的实证分析，《会计与经济研究》，2017年第2期。（与程小可、王化成、刘金钊合作）

【授课风格】

“学院派+实战型”导师，理论研究深厚，授课深入浅出、结构逻辑严谨。

理论联系实践：钟老师授课不仅具有理论高度，而且能够结合中国资本市场发展与企业实际财务管理状况，将深奥的理论原理以案例分析的方式加以呈现，让学员以轻松、愉快的心情理解掌握相关原理，同时兼具实践指导作用。

强调能力提升：钟老师授课具有高度的亲和力，重视学生的理解与领悟，注重培育学员形成战略思维与理论逻辑的养成。

【主讲课程】

《数字时代财务管理》

《资本模式创新与财务管控》

《企业风险管理》

《财务报表分析》

《企业会计准则解读-收入》

《企业会计准则解读-租赁》

【服务企业】

中国石油、中国石化、国家电网、清新环境、睦合达、大信会计师事务所、对外经济贸易大学EDP培训项目

【社会评价】

钟老师的课程非常系统，能够从战略视角分析挖掘企业财务管理问题，为数字时代财务管理转型提出了建设规划，具有理论高度与指导意义。

——中国人民大学教授 孟庆斌

钟老师具有扎实深厚的理论功底，授课能够充分结合企业财务管理实践，逻辑结构完整、清晰，不断给人思想启发。

——江苏汉卿科技研究院有限公司执行总裁 孙翯

钟老师的授课能够充分结合企业财务管理需求，对会计准则的讲授细致清晰，而且能够通过讲授会计准则，为如何强化财务分析提供指导。

——清新环境CFO 蔡晓芳

钟老师的课程能够通过小米、摩拜、中国石油、国家电网等大量的案例分析，将枯燥的理论变得通俗易懂，深入浅出，体系严密。

——奔驰租赁CFO 刘璞

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